今年截至目前生物医药行业规模的一轮融资诞生！

2024年9月9日，一家名叫Candid Therapeutics的Biotech首次亮相，宣布获得了超过 3.7 亿美元的A轮融资。据外媒Fiercepharma透露，这笔融资是今年迄今为止的一轮融资，领先于几天前宣布的 3.25 亿美元的 C 轮融资。

据透露，Candid聚焦自免领域。不同寻常的是，这家自免新锐成立的合并了三笔融资、两笔许可交易和一项并购，再次刷新认知。

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Candid诞生背后

据悉，Candid的本轮融资由 Venrock Healthcare Capital Partners、Fairmount、TCGX 和 venBio Partners 共同领投，此外医药领域的熟面孔Foresite Capital 和 Third Rock Ventures 等也参与了本轮融资。

这家新锐公司背后有两个值得一提的点：一是创始人的过往履历；二是公司成立模式。

（一）创始人

Ken Song博士

Candid并不是Ken Song博士的次创业，在此之前，Song曾先后成立/联合成立多家公司，其中大多数公司以收并购结尾。

RayzeBio：该公司于2020年成立，A轮融资4500万美元，专注放射性药物领域。自成立起，RayzeBio累计融资7.3亿美元。直到2023年12月，BMS宣布以41亿美元的价格收购RayzeBio。

Ariosa Diagnostics：专注分子诊断检测服务领域，后于2014年被罗氏收购。

Omniome：专注于基因测序平台，于2021年被Pacific Biosciences收购。

此外，得益于7500万美元的A轮融资，Song博士还于2021年在上海成立了Ablaze Pharmaceuticals，聚焦靶向放射性药物疗法的开发。

在Song博士的职业生涯中，RayzeBio收购案无疑是亮眼的一笔。这笔极划算的生意正赶上放射性药物资产收并购热潮，让人不禁感叹Song博士的好眼光。

（二）  成立模式

在获得融资前，Candid并无任何管线资产，是个名副其实的空壳公司。此次宣布A轮融资消息的同时，Candid同步宣布了其关于收购Vignette Bio和TRC004的消息，通过并购Candid将获得这两家公司的核心管线。

其中，Vignette是于2024年刚创立的孵化平台，一周前刚与岸迈生物达成战略合作，共同开发岸迈生物管线EMB-06——BCMA/CD3双抗。

另一家TRC004则由两家基金公司（Two River和Third Rock Ventures）共同创立，于2024年8月与嘉和生物达成全球许可协议，共同开发嘉和生物管线GB261——CD20/CD3双抗。

两家公司无疑是如今大火的NewCo模式的中的一环，支撑整个模式运转起来的依旧是优异的中国创新药资产。

Song博士在接受外媒采访时表示：“终将三笔融资、两笔许可交易和一项并购合并在一起，非常规合作，但还是完成了。”

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新公司做什么？

Candid的主攻方向总结而言是：T细胞衔接器（ T cell engager，TCE）在自身免疫性疾病治疗药物开发中的应用。

TCE疗法与备受关注的CAR-T疗法一样，都是借助T细胞来达到疾病治疗目的。不同的是，CAR-T是对T细胞本身进行改造后再回输，技术难度和成本造价较高。而TCE本质其实仍是抗体药物，不过有两个不同的结合位点，可分别与T细胞、目标细胞上的特定抗原结合，从而将T细胞引导到目标细胞附近，达到治疗目的。相比于CAR-T疗法，TCE的生产相对简单，成本也较低。

目前，靶向CD19、CD20、BCMA的TCE在复发/难治性急性淋巴细胞白血病、非霍奇金淋巴瘤、多发性骨髓瘤已经观察到令人信服的完全缓解率。

不过就像业内已经将CAR-T疗法的应用扩展到自免领域一样，TCE也正在向此方向进军。

对于新公司，Song博士寄予厚望，并表示其管线中会诞生超越一代药王修美乐的重磅单品。

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NewCo模式要进阶了

NewCo模式是当下新兴的出海方式。

笔者早了解到NewCo模式，是2024年5月恒瑞医药将其GLP-1产品组合权益许可给Hercules，换来Hercules19.9%的股权和授权许可费。据悉，Hercules由贝恩资本联合Atlas Ventures、RTW、Lyra与2024年5月成立。也就是说，Hercules其实是资本为了跟恒瑞的这次合作特意“搭的台子”，情况与如今被Candid收购的两家公司一样。

事实上，恒瑞这次的合作并不是NewCo模式在国内的首次露面，早在2021年艾力斯就曾有过此类合作交易。除艾力斯和恒瑞外，两个月前康诺亚的双抗出海采用的也是此类模式。

总结而言，所谓“NewCo”模式，一般是由药企和资本攒局成立一家新公司，药企出管线海外权益，获得新公司股权和资金；多方资本共同出钱，按协议得到新公司剩余股权/权益。通过此种方式，药企既可在短时间内补充现金流/获得股权，又可保留产品部分权益。

“NewCo模式”在海外跨国制药企业中不乏先例，但在国内确实是近期才兴起的新探索。

一般而言，在“NewCo”模式下诞生的新公司大概率走上“逐梦IPO”或者“卖身”两条路。显然，本文中提及的Vignette和TRC004选择的是后者，且两家公司从成立到被Candid收购之间的时间也不过月余，很难让人不去怀疑两次合作一开始的目标就是为了促成如今Candid的诞生。

随此次合作发生，曾经以资产全球权利换取受让方股权的岸迈生物和嘉和生物，如今也是这家自免新锐的股东。

这家自免新锐今后的命运将如何？

结合此前提及的Song博士的职业履历，被MNC或者更有实力的买家收购无疑是有可能的选项之一。